기업이 발행하는 전환사채란? (Feat. 전환사채(CB) 와 주가는 무슨관계가?)

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전환사채 (CB)란?

흔히 '기업이 운영자금 또는 신사업 투자를 위해 전환사채를 발행했다' 라는 신문기사를 접할 수 있습니다. 그렇다면 전환사채란 무엇이며 주가랑은 어떤 영향이있는지 내가 가진 주식은 괜찮은지 자세히 알아보도록 하겠습니다.

전환사채 뜻

전환사채(Convertible Bond)란 채권과 주식의 특성을 모두 가지고 있는 금융상품입니다. 기본적으로 채권의 형태를 가지고 있으며, 일정 기간 동안 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환합니다. 하지만 일정 조건이 충족될 경우 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여됩니다.

전환사채의 주요 특징

장점 - 전환사채는 주식과 채권의 형태를 모두 가지고 있기 때문에, 주식으로 전환이 가능하다는 장점이 있습니다. 전환사채의 이자율은 일반 채권에 비해 높은 경우가 많습니다. 이는 주식으로 전환이 가능하다는 점에서 기업이 더 많은 위험을 부담하기 때문입니다. 그리고 전환사채를 발행하는 기업은 자본금을 확보할 수 있습니다. 이는 주식 발행 시 주주의 지분율이 희석되지 않으면서 자금을 확보할 수 있는 장점입니다.

단점 - 전환사채는 만기 전에는 채권으로서의 원리금 상환을 보장하지만, 만기 후에는 채권과 달리 주식의 가치에 따라 상환금액이 결정되기 때문에, 투자자의 위험성이 높습니다. 전환사채를 발행하는 기업은 주식의 발행 대비 높은 이자율을 제공해야 하기 때문에, 발행 비용이 높을 수 있습니다. 따라서 전환사채는 주식과 채권의 형태를 모두 가지고 있기 때문에, 투자자의 투자성향과 기업의 자금조달 방식에 따라 선택되는 금융상품입니다.

전환사채의 기본정의

전환사채(Convertible Bond)는 채권과 주식의 특성을 모두 가지고 있는 금융상품입니다. 전환사채는 기본적으로 채권의 형태를 가지고 있습니다. 이에 따라, 기업은 일정 기간 동안 이자를 지급하고, 만기에는 원금을 상환합니다. 그러나 전환사채는 일정 조건이 충족될 경우 주식으로 전환될 수 있는 권리를 부여합니다. 따라서 전환사채의 가치는 해당 기업의 주식 가치와 채권 가치의 합으로 결정됩니다.

전환사채의 분류

전환사채는 발행 대상, 전환 가격, 전환 시점 등의 조건에 따라 다양한 종류가 있습니다.

발행 대상: 발행 대상에 따라 기업, 정부, 금융기관 등 다양한 종류의 전환사채가 존재합니다.
전환 가격: 전환 가격은 전환사채가 주식으로 전환될 때 주식 1주를 얻기 위해 지불해야 하는 가격을 의미합니다. 일반적으로 현재 주식 가격보다 높은 가격으로 설정됩니다.
전환 시점: 전환 시점은 전환사채가 주식으로 전환될 수 있는 시점을 의미합니다.
만기 전 전환, 만기 후 전환, 조건부 전환 등 다양한 형태가 있습니다.

전환사채의 특징

주식과 채권의 특성을 모두 가진 금융상품입니다.
전환사채의 이자율은 일반 채권에 비해 높은 경우가 많습니다.
전환사채를 발행하는 기업은 주식 발행 시 주주의 지분율이 희석되지 않으면서 자금을 확보할 수 있습니다.
전환사채는 만기 전에는 채권으로서의 원리금 상환을 보장하지만, 만기 후에는 주식의 가치에 따라 상환금액이 결정되기 때문에, 투자자의 위험성이 높습니다.

위와 같이 전환사채는 주식과 채권의 특성을 모두 가지고 있는 금융상품입니다.

전환사채의 발행 절차와 조건

전환사채의 발행 절차

1. 발행 결정 및 발행 대상 선정
2. 전환사채 발행을 결정하는 기업은 발행 대상을 선정합니다. 일반적으로 금융기관, 투자자 등에게 전환사채를 발행합니다. 발행 대상은 기업의 신용 등 다양한 요소를 고려하여 선정됩니다.
3. 발행 대상과의 협상 및 발행 조건 설정
4. 발행 대상과의 협상을 통해 전환사채의 발행 조건을 설정합니다. 발행 조건에는 이자율, 만기일, 전환 가격, 전환 비율, 전환 시점 등이 포함됩니다.
5. 전환사채 발행 및 유통
6. 발행 대상과의 합의를 통해 발행 대상에게 전환사채를 발행합니다. 발행된 전환사채는 유통 시장에 공시되어 투자자들이 거래할 수 있습니다.
7. 전환사채의 전환
8. 전환사채는 일정 조건이 충족될 경우 주식으로 전환될 수 있습니다. 이 때 전환사채의 소유자는 전환 가격에 따라 해당 기업의 주식을 취득할 수 있습니다.

전환사채의 조건

대체로 전환 가격은 기업의 주식 가격보다 높게 설정되며, 전환 비율은 전환 가격을 기준으로 설정됩니다. 만기일, 전환 시점 등의 조건은 발행 대상과 협상을 통해 결정되며, 이에 따라 전환사채의 특성이 결정됩니다. 이에 따라 전환사채는 투자자에게 고수익 고위험 상품으로 인식되고 있습니다. 따라서 투자자는 전환사채의 발행 조건 및 기업의 신용 등 다양한 요소를 고려한 후 투자 결정을 하게 됩니다.

전환사채 투자의 장단점과 위험요인

장점:
1. 고정 이자율에 비해 높은 수익률을 기대할 수 있습니다.
2. 주식으로 전환될 가능성이 있어 기업 성장에 따른 이익을 추구할 수 있습니다.
3. 전환사채의 만기일이 존재하지만 전환 가능 시점이 있어 기업의 주가 상승 시 수익을 추구할 수 있습니다.
4. 전환사채는 주식과 채권의 중간 상품으로, 적정한 비중으로 포트폴리오 구성 시 포트폴리오의 다각화에 도움을 줄 수 있습니다.

단점:
1. 기업의 신용 등에 따라 위험성이 존재합니다. 기업이 부도하거나 실적이 저조할 경우 전환사채의 가치가 하락할 수 있습니다.
2. 주가가 상승하지 않을 경우 이자만을 수취하게 되어 수익을 추구하기 어려울 수 있습니다.
3. 전환사채의 가치 변동이 크며, 시장 환경 변화에 따라 매수 및 매도 타이밍이 중요합니다.
4. 전환사채는 주식과 채권의 특성을 가지고 있기 때문에, 주식보다는 안정적인 이자수익을 추구하는 투자자들에게는 적합하지 않을 수 있습니다.

위험 요인:
1. 발행 기업의 신용 등 기업 내부적인 요소에 따라 발생하는 기업 위험성
2. 금리 상승 등 외부적인 요인에 따라 발생하는 시장 위험성
3. 유동성 위험성, 즉 매도가 어려워지거나 매도 가격이 낮아질 수 있는 위험성
4. 전환사채의 발행 대상이 되는 기업의 업종, 경제 환경, 정치 상황 등 다양한 요소에 따라 발생하는 위험성

따라서 전환사채를 투자할 경우 기업의 신용 등 다양한 요소를 고려하여 투자 결정을 하며, 전환사채를 포트폴리오 구성에 활용할 경우 적정 비중으로 구성하여 위험을 분산시키는 것이 중요합니다.

전환사채가 기업재무구조와 주가에 미치는 영향

전환사채 발행은 기업의 자본금 증감에 영향을 미칩니다. 전환사채 발행 시 새로운 자본금이 유입되기 때문입니다. 이로 인해 기업의 자기자본 비율이 감소할 수 있습니다. 전환사채는 이자지급의무를 가지고 있으므로 기업의 이자부담이 증가할 수 있습니다. 이는 기업의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전환사채는 만기까지 기간이 정해져 있으므로 기업은 해당 기간 내에 주식으로 전환되는 것을 고려하여 장기적인 재무계획을 수립해야 합니다.

그렇다면 마지막으로 주가에 미치는 영향에 대해서도 알아보겠습니다. 전환사채는 주식으로 전환될 수 있는 권리가 있기 때문에, 기업의 주가와 밀접한 관련이 있습니다. 전환사채가 발행된 기업의 주가는 전환사채의 전환이 가능한 가격과 발행일로부터의 시간에 따라 변동할 수 있습니다. 전환사채의 전환이 가능한 가격은 기업의 주가와 전환비율에 따라 결정됩니다. 따라서 기업의 주가가 상승하면 전환사채의 전환가능 가격이 상승하며, 그 반대의 경우에도 마찬가지입니다. 전환사채 발행 시 기업은 자금을 조달할 수 있으므로, 기업의 성장 가능성이 높아지면서 주가 상승의 요인이 될 수 있습니다. 따라서 전환사채 발행 시 기업은 재무구조 및 주가 등 다양한 요인을 고려하여 전략적으로 발행을 결정해야 합니다. 또한 전환사채를 투자할 경우, 기업의 재무구조와 주가 등 다양한 요인을 분석하여 적극적인 투자 결정을 해야 합니다.

* 전환사채 조기상환청구권이란?

발행사가 발행한 전환사채의 소유자가 일정한 조건이 충족될 경우, 미래에 지불될 예정이던 이자나 원금보다 더 높은 금액을 조기상환 받을 수 있는 권리를 말합니다. 이 권리는 일반적으로 전환사채 발행 시 계약서에 명시되며, 예를 들어 발행사의 주식 가격이 특정 가격 이상 상승할 경우, 전환사채 소유자는 발행사가 전환사채를 조기상환하도록 요구할 수 있습니다. 전환사채 조기상환청구권은 전환사채를 매입하는 투자자에게는 추가적인 이익을 제공하며, 발행사에게는 발행자의 부채를 감소시키는 장점을 제공합니다.

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